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煤炭需求小幅下跌 庫存大幅上升

2020-07-21 09:32:37報告大廳(www.szjle.com) 字號:T| T
  報告大廳摘要:隨著7月下旬南方雨季接近尾聲,“迎峰度夏”即將來臨,動力煤需求預計大幅邊際改善,季節性因素將為煤炭價格提供支撐:在下游需求方面,由于近期南方強降雨規模超預期,水力發電持續發力,導致六大電廠日耗煤需求較上周出現小幅下跌。

  隨著7月下旬南方雨季接近尾聲,“迎峰度夏”即將來臨,動力煤需求預計大幅邊際改善,季節性因素將為煤炭價格提供支撐:在下游需求方面,由于近期南方強降雨規模超預期,水力發電持續發力,導致六大電廠日耗煤需求較上周出現小幅下跌。

  本周六大電廠日均耗煤量為62.27萬噸,環比下跌1.40萬噸,跌幅2.20%。據氣象部門預告,南方大部分地區有望在7月下旬陸續結束超長梅雨季,并進入高溫夏日,我們認為動力煤需求邊際隨即將顯著改善。

  在庫存方面,港口庫存較上周大幅上升,截至7月17日,長江口庫存量為619萬噸,環比上漲50萬噸,漲幅8.79%。

  近期,煤炭板塊反復活躍。昨日,煤炭板塊再度拉升走高,截至當日收盤,冀中能源漲停,露天煤業、神火股份、盤江股份等漲幅超7%。

  本輪煤炭板塊上漲是“基本面、政策面、估值面”三面共振所致,由低估小市值標的拉開上漲序幕,當前時點板塊仍有近30%上漲空間,持續強烈推薦低估標的平煤股份、淮北礦業、陜西煤業、中國神華。

  根據煤炭資源網,當前煤價逼近紅色區間,政策調控預期加強,用戶觀望情緒增加,主要以長協拉運為主,市場煤采購節奏放緩,港口煤價下行壓力或加大。在供應方面,陜西、內蒙等地受“倒查二十年”以及煤管票政策影響,減產、停產嚴重且未明確具體恢復時間;榆林地區同樣受安全環保檢查和停產限票等因素影響,煤炭供給總體偏緊。

  總的來看,緊供給高需求為未來煤炭價格提供了相對牢固的支撐,后期關注市場采購節奏以及高溫天氣持續時間。我們從盈利確定性和資源區位優勢角度,建議關注具備穩健經營能力,高分紅或高股息標的中國神華、陜西煤業、露天煤業;煉焦煤標的平煤股份、淮北礦業;以及具備明顯資源區位優勢的恒源煤電。

(本文著作權歸原作者所有,未經書面許可,請勿轉載)
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