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        家電網報告 >> 白電行業

        一、白電行業定義及分類

          我國白電產業已日趨完善,成為市場化程度較高行業之一,2019年行業實現營收3147.90億元,城鎮居民家庭每百戶冰箱擁有量達到98.0臺,以下是白電行業定義及分類分析。

        白電行業定義及分類

          白電行業分析指出,2013-2018年我國白電行業的銷售收入呈現波動性變化,從白電行業的運行態勢來看,在經歷了數十年的快速發展后,我國白電行業已走過普及使用帶來的快速成長期,進入到以消費升級,根據消費者需求細分化家電產品為主要特征的低速成長和整合提升的階段,2019年我國白電行業的銷售收入達到0.74億元。

          洗衣機市場高度成熟,房地產銷售回落及貿易環境變化、匯率波動等因素影響,我國洗衣機市場增速呈現上升態勢。根據白電行業定義及分類數據,2019年我國洗衣機累計產量4679.20萬臺,同比增長1.55%;銷量4759.50萬臺,同比增長2.58%。

          冰箱行業仍表現低迷,1-12月冰箱整體銷售4559.7萬臺,同比微增0.9%。其中,內銷累計2697.4萬臺,同比下滑7.6%;出口累計1862.3萬臺,同比增長16.4%。另外,冰箱作為超過百年發展歷史的消費電子,消費升級態勢明顯,2019年我國冰箱零售量同比下降13.5%,多門冰箱的零售量卻上漲了42%。

          從市場集中度來看,2019年空調、冰箱和洗衣機CR3占分別為1.92%和2.63%;線上市場大家電整體CR3為,海爾和美的份額占比領先,2019年銷售份額分別為10%和8.7%,其余品牌占比均低于5%。

          從線上渠道份額看,2019年國美在線在家電網購市場的占比已經降到0.5%以下,白電行業定義及分類指出,家電網購市場只剩下京東、天貓、蘇寧易購三巨頭。

          從“十三五”規劃來看,白色家電業在發展政策方面的機遇是通過新城鎮化、全面二胎、收入倍增等計劃促進需求的提高,推動白色家電品類快速發展。《2020-2025年中國家電用彩涂板行業專項調研及投資前景調查研究分析報告》指出,三四線城市及家電下鄉將是白色家電企業重點布局渠道。

          白色家電是對家電的一種分類的具體類別名稱,被經銷商簡稱為白電,與之對應的是黑色家電,預計多門冰箱、變頻空調及洗碗機的銷售增速同比大幅上升,人們對于傳統白色家電的功能訴求更趨于精細化,以上便是白電行業定義及分類分析所有內容了。

        二、白電行業概況及現狀

          在地產周期以及前期高基數影響下,我國白電2019年收入同比增速34%、利潤同比增速38%,產品吃泡面個“中國制造”向“中國品牌”方向發展,以下是白電行業概括及現狀分析。

        白電行業概括及現狀

          我國大陸是全球最大的白色家電生產基地,約占全球白電產能的60-70%2019年中空調占全球83.9%的產能,冰箱和洗衣機占50%左右,三大白電產能大。根據白電行業分析數據,2019年白電市場規模達到2038億元,同比去年同期增長12.38%。

          格力電器實現營收491.82億元,同比下降1.85%;歸屬于母公司所有者的凈利潤64.02億元,同比增長11.92%。基本每股收益1.06元。美的集團實現營收780.08億元,同比下降5.87%;凈利潤102.31億元,歸母凈利潤94.96億元,同比增長14.08%;基本每股收益1.48元。青島海爾實現營收487.87億元,同比增長3.11%;歸屬母公司凈利潤33.15億元, 同比增長21.21%。白電行業概括及現狀指出,行業延續增速回暖趨勢并實現逐年上漲。

          1、空調:白色家電中唯一兩位數增長的品類

          市占率:在內銷+外銷銷量方面,2019上半年格力市占率29.64%、美的23.83%、海爾10.37%;2019年末為32.48%、24.50%、8.10%。

          2、冰箱:產品升級表現的尤其突出

          市占率:2019年海爾、美的、海信科龍市占率分別為19.50%、13.31%、12.76%,去年為20.17%、13.42%、12.46%,變化甚微。白電行業概括及現狀指出,冰洗主要是更新需求,龍頭公司市占率基本維持不變,其他公司則有波動。

          3、洗衣機:恢復兩位數正增長(+10%)

          市占率:美的、小天鵝的吸收合并方案通過后,雙方進行深層次品類協同探索,協同效應顯著。2019美的(+49%)、小天鵝(+34%)增速持續大幅提升,表現最為亮眼;海爾增速開始回暖,恢復正增長(+3%);西門子負增長幅度略有擴大(-53%)。

          2020年,受疫情影響,原材料價格的快速上漲,市場擔心家電企業成本面臨巨大的壓力,企業的盈利能力也勢必受到影響,預計三大品牌格力、美的、海爾的市占率將下降至32.34%、24.21%、9.34%,以上便是白電行業概括及現狀分析所有內容了。

        三、白電政策及環境

          白電產品是家庭生活中的大件商品,政府對家電消費有著長期的補貼政策,2019年行業內銷量同比上升4.6%,產品升級、效率優化將是行業發展的主旋律,以下是白電行業政策及環境分析。

        白電行業政策及環境

          2019年,由于我國房地產銷售下滑滯后對家電銷售產生影響及2018年銷售增速較快,導致需求提前釋放等影響,我國空調產銷量增速同比出現明顯下降。根據《2014-2018年中國小家電行業市場分析及前景預測報告》統計數據顯示,2019年1-12月我國家用空調累計產量為1.21億臺;銷量1.23億臺,同比增長7.02%。

          格力電器、 青島海爾、 小天鵝A 業績增速均基本穩定在20%左右,僅別2、3個年份增速為負。白電行業政策及環境指出,尤其是格力電器和青島海爾僅在白電行業最困難的增速為負,其他年份增速均較高。格力電器11個年份中有8個年份增速在30%或以上,青島海爾7個年份增速在20%或以上,經營十分穩健,而小天鵝A在經營開始逐步改善,盈利能力穩定上升,業績增速保持在20%以上。

          龍頭企業借助品牌和渠道優勢,不斷提高市場占有率,逐漸形成了寡頭壟斷的格局。白電行業分析舉例,以空調為例,2019年格力、美的兩家公司在內銷市場的合計市場占有率已經達到了68%,格力、美的、海爾三家公司合計的市占率已經達到77%。行業集中度的持續提高使龍頭企業的定價能力得到明顯提升。

          在行業集中度持續提升下,龍頭企業的定價能力、盈利能力也持續提升,格力、美的的毛利率、凈利率均持續提升,并和行業內其他企業拉開差距。2019年格力和美的的毛利率分別提高了7.83和5.41個百分點,收入凈利率分別提高了7.34和6.85個百分點。

          因此,在房地產調控政策密集出臺之后,房地產市場增速逐步走低轉負,2019年年底,我國共出臺了三次對白電內需的刺激政策。

          1、家電下鄉政策,白電下鄉政策是促進社會主義新農村建設、提高農民生活質量、擴大農村消費、統籌國內外市場的一項重要舉措,主要是針對農民購買家電下鄉產品給予補貼,其初衷是為了改善農村居民生活條件以及提振農村居民的消費需求。

          2、舊換新政策,三大白電的內銷增速均出現同比負增長的情況,且市場預期2020年負增速繼續擴大的概率極高。白電行業政策及環境指出,此時推出全國范圍的刺激政策對于行業的穩步發展將起到至關重要的作用。

          3、節能惠民政策。白電下鄉政策開始在全國推廣。與此同時,國家又推出了以舊換新和節能惠民政策,三項刺激政策合力抵御家電行業下行的風險。

          預計在三大政策的刺激下,我國白電行業將在2020年重新煥發生機。一方面,農村白電保有量低,增長空間大,受白電下鄉政策刺激影響,農村居民家電購置需求得到加速釋放;另一方面,以舊換新政策促使城鎮居民家電置換需求提前釋放,推動城鎮居民的白電消費也出現了大幅增長,以上便是白電行業政策及環境分析所有內容了。

        四、白電統計數據

          經過了2016年跌宕起伏,2017年我國白電市場仍然讓人堪憂,據統計,2017年春節期間,白電市場線下零售量和零售額雙雙下滑,可謂是行情慘淡。同時成本貴的上漲,以及房市行情波動,以及去年的透支消費,都表示今年的行情不容樂觀。不過可惜的是,隨著消費的升級,智能化等高端白電產品越來越受重視。業內人士預計,2017年具有差異化屬性的高品質產品將會引爆行業市場。

        2017年白電市場行情仍慘淡 智能化升級勢在必行

          白電行情日益嚴峻

          2016年白電市場各品類漲跌互現,空調和洗衣機零售額分別增長9.1%和2.4%;冰箱零售額下滑0.7%。2017年白電行業面臨的困難和挑戰依然存在,各品類市場壓力依舊很大。據《2016-2021年中國白電行業市場需求與投資咨詢報告》顯示,2017年春節期間,我國冰箱、洗衣機、空調線下零售量和零售額紛紛出現了同比兩位數的下滑,行情慘淡。同時,各類產品均價又出現不同程度的上漲,特別是冰箱行業,受新能效國標政策和原材料成本上升影響,價格呈現較高上漲幅度。

          可以看到2017年,我國白電行業面臨的困難依舊存在,處境并未明顯改善。市場低迷、原材料價格上升的壓力短期內難以緩解。

          此外,在政策方面,也未有新的拉動終端消費的刺激性政策出臺。與白電強相關的房地產銷售逐漸回歸理性,白電銷量受房市行情波動影響減小。去年高溫天氣又透支了今年的空調消費需求,較大的基數將導致今年空調增長難度加大。

          “家電下鄉時期購買家電的用戶進行二次購買的替換高峰2017年不會來臨。家電市場的上一波大牛市啟動于2008年,爆量于2009年~2011年,以一般家庭使用大家電的年限10年來計算,2017年更新替換的消費者基數依然偏小。”白電事業部研究經理王宏吉認為。

          報告預測2017年白電市場走向時指出,冰洗空行業將繼續在壓力中前行:冰箱市場零售額同比下滑1.2%,預計銷售952億元;空調零售額同比下滑0.9%,預計為1592億元;洗衣機零售額增長1%,預計為621億元。

          產品升級勢在必行

          雖然2017年的白電市場面臨諸多不利因素但是只要循著消費升級的步伐進行產品結構調整,具有差異化屬性的高品質產品將會引爆行業市場。市場研究機構普遍認為,智能、高端、節能、健康已經成為行業持續健康發展的關鍵動力。

          美的集團董事長方洪波在新年開工賀詞中講道:“2017年必須確保我們產品結構的改善,確保效率提升。”面對行業困難和挑戰,龍頭企業開出的方子,就是產品領先,效率提升。

          智能化是未來白電產品最重要的發展方向之一。不過,由于此前家電單品智能化落地流于表面,智能家電產品滲透緩慢。隨著行業智能化理念的調整,2017年將成為單品智能化的重要發展年份。王宏吉表示,2017年將是單品智能化的重要發展年份,預計智能白電的零售額將同比增長60.1%,零售額規模達到709億元,滲透率將達到23.9%。

          事實上,隨著隨著我國居民生活水平的提升,大多數消費者在二次購買白電產品的時候不僅僅是滿足有產品用,而是期望使用體驗更好,消費者更深層次的需求將被逐個釋放出來。目前在白電市場上,健康概念是消費者最為關注,也是廠商推廣中力度最大的一類產品。2016年,保鮮、除菌冰箱持續走俏,免污、分類洗衣機大行其道。報告預計,在2017年冰箱的除菌概念、分類存貯,洗衣機的雙桶分類洗、高溫殺菌,空調的自清潔等與健康高度相關的產品將受到消費者更多的青睞。

          此外,白電各品類產品向品質高端方向發展的趨勢也非常明顯。報告分析預測,2017年多門和對開門冰箱零售額市場占比上升,繼續擠壓單兩門和三門產品的市場份額。滾筒洗衣機份額仍處于穩定增長狀態,強烈擠壓波輪洗衣機份額;大容量產品主力地位不變,小容量產品近湮滅。一級變頻空調滲透率持續擴大,變頻將占領線上線下市場主導。

          結語:

          如今,中國白電市場已經高度成熟,市場競爭激烈。在這樣的市場中,白電企業只有找到新的增長點,實現產品升級,才能改善現狀。

        五、白電競爭分析

          我國白電已經呈現出成熟型行業的特征,2019年行業實現營收3833.83億元,美的、華意及小天鵝預收賬款較去年同期分別增長31.53%、82.54%及82.37%,以下是白電行業競爭分析。

        白電行業競爭分析

          白電行業出口占總銷量的比例約30%-40%。根據白電行業分析數據,在2019年家電行業中,我國空調出口量為4792.7萬臺,同比增長9.70%,占總銷量的比例為44.21%,冰箱出口量為2838.6萬臺,同比增長18.10%,占總銷量比例為36.10%,洗衣機出口量為1835.7萬臺,同比增長7.40%,占總銷量的比例為30.85%。

          白電行業競爭分析指出,行業營收增速明顯觸底反彈,一方面在于前期龍頭廠商休克式去庫存措施取得成效,行業渠道庫存恢復至良性水平后銷量增速大幅回升;另一方面旺季高溫天氣疊加前期地產回暖帶動行業終端需求表現穩健,且2016 年年末原材料價格上行致使產品提價預期較強使得下游經銷商備貨熱情高漲,量價提升帶動行業營收維持較快增長。

          美的業績增速表現搶眼,歸屬凈利潤同比增長23.05%至154.21 億元;華意系業績延續穩健增長,華意集團及小天鵝全年歸屬凈利潤同比分別增長15.56%及27.84%,海爾業績也在主業復蘇及GEA并購推動下實現17.02%增長;此外得益于傳統空冰業務盈利改善及中央空調業務快速增長,海信科龍2019年業績同比大漲87.43%,表現持續超預期。

          1、美的集團

          美的集團是一家集消費電器、暖通空調、機器人與自動化系統、智能供應鏈(物流)的科技集團。美的集團提供多元化的產品和服務,包括以廚房家電、冰箱、洗衣機及各類小家電為主的消費電器業務;以家用空調、中央空調等供暖及通風系統為主的暖通空調業務;以德國庫卡集團、美的機器人公司等為核心的機器人及工業自動化系統業務[3] ;以安得智聯為集成解決方案服務平臺的智能供應鏈業務。2019年7月22日,《財富》雜志公布世界五百強企業排行榜,美的位列第312位。

          2、華意壓縮

          白電行業競爭分析指出,華意壓縮機股份有限公司位于瓷都(中國景德鎮),公司通過引進美國泰康公司最新無氟技術和從日本、德國、意大利、澳大利亞、丹麥等國引進現代化設備,建成了我國首條年產100萬臺無氟壓縮機生產線。率先在國內舉起環保大旗,是國內最先淘汰R12而采用R134A新制冷工質的企業,并首家推出無氟制冷壓縮機。

          3、小天鵝A

          公司成為世界上極少數能同時制造全自動波輪洗衣機、滾筒洗衣機、攪拌式洗衣機全種類洗衣機的全球第三大洗衣機制造商,小天鵝歷史上的每一次進步都印證著今天成功的腳步。小天鵝擁有國家級企業技術中心和國家認定實驗室,依靠技術戰略聯盟,堅持自主創新,擁有國際領先的變頻技術,智能驅動控制,結構設計及工業設計等洗滌核心技術。2019年2月20日,據上證報訊,美的集團、小天鵝A同日公告,美的集團吸收合并小天鵝獲證監會無條件通過。美的集團、小天鵝A將于2月21日復牌。

          整體來看,我國龍頭企業占據較大的白電市場份額,其余的企業分割余下的少部分市場份額,企業出口模式主要以OEM/ODM 為主。預計2020年,隨著我國消費者價格指數的上漲,房地產需求穩定增長,白電產業也迎來行業的發展期,行業內寡頭格局將出現,以上便是白電行業競爭分析所有內容了。

        六、白電產業布局

          全球白色家電終端零售需求逐漸放緩,我國企業向渠道轉移存貨壓力難度增大,空調占白電市場83.9%的產能,冰箱白電市場67.4%的產能,洗衣機白電市場50%的產能,以下是白電行業產業布局分析。

        白電行業產業布局

          白色家電是對家電的一種分類的具體類別名稱。白電行業分析指出,在納入調查的71個品類中,我國企業的產品在9個品類上的市場份額居首。其中,在家用空調、洗衣機、冰箱的白色家電領域,我國企業的市場份額一直保持著優勢。

          在冰箱市場,冰箱市場2019年容聲品牌(11.70%)及海信品牌(4.93%)銷量份額合計達到16.63%,份額排名第2,僅次于海爾。白電行業產業布局指出,容聲、海信品牌冰箱市場份額排名分別為第3 及第6,位居一線品牌地位。

          在空調市場,海信品牌(6.26%)及科龍品牌(2.39%)銷量份額合計達到8.65%,總體份額排名第4,僅次于格力、美的、海爾。其中,海信、科龍品牌分列第4 及第9 位,位居二線品牌龍頭地位。

          在洗衣機市場,洗衣機市場仍延續需求低迷態勢,且受房地產銷售回落及貿易環境變化、匯率波動等因素影響,洗衣機市場增速呈現下滑態勢。根據《中國家電售后,維修產業市場研究與發展前景預測報告》數據,2019年1-12月,洗衣機累計產量4679.20萬臺,同比增長1.55%;銷量4759.50萬臺,同比增長2.58%。

          我國白電巨頭美菱下屬子公司“中科美菱低溫科技股份有限公司”公布了2019年年度報告。年報披露,中科美菱2019年實現營業收入1.43億,同比增長52.99%;歸母凈利潤1248.26萬,同比增長53.87%。白電行業產業布局指出,中科可謂是交出了一份漂亮的年度答卷,也彰顯了美菱白電產業多元化發展成效。

          進入2020年,受疫情影響,原材料價格上漲,白電保有量處于高位,對企業經營能力提出更高的要求。對今后上市公司白電企業的毛利率判斷;龍頭公司擁有很大的品牌溢價能力和上下游的議價權,可以有效緩解原材料帶來的價格上,而二三線品牌,品牌的溢價能力低,風險抵抗能力更弱。因此后續要堅定不移地看好龍頭企業。

          在此背景下,我國白電產品將呈現六大發展趨勢。第一,由單品智能化邁向系統智能化。第二,健康概念產品受青睞。第三,結構升級穩步推進。第四,兒童家電等針對細分市場的產品將不斷出現。第五,顏色成為差異化的競爭利器。第六,嵌入式家電將成為重要發展方向,以上便是白電行業產業布局分析所有內容了。

        七、白電技術特點

          白電行業具有產品標準化程度較高、核心技術更新緩慢的特點,包括冰箱、空調、洗衣機等。我國白電平均估值均值達14倍, 最高 27倍,最低9倍, 以下是白電行業技術特點分析。

        白電行業技術特點

          白電行業分析指出,2019年是白電銷量大年,空調銷量增速創2010年以來新高,洗衣機增速創2011年以來新高。2019年冰洗空三大白電銷量突破33000萬臺,2013-2019年年均復合增長率為2.6%。

          進入2020年,市場對白電銷量較為悲觀,預計2020年整體銷量增長在0-5%之間,大幅低于2017年。白電行業技術特點指出,2020一季度空冰洗銷量共計7319萬臺,同比增長6.9%;其中內銷、出口分別達4347萬、2972萬臺,同比增長11.2%、1.2%。

          在11個年份當中,格力電器、青島海爾、小天鵝A業績增速均基本穩定在20%左右,僅別2、3個年份增速為負。尤其是格力電器和青島海爾僅在白電行業最困難的2019年增速為負,其他年份增速均較高。格力電器11個年份中有8個年份增速在30%或以上,青島海爾7個年份增速在20%或以上,經營十分穩健,而小天鵝A在經營開始逐步改善,盈利能力穩定上升,業績增速保持在20%以上。除了小天鵝A19年PE較高外,格力電器19年14倍PE,青島海爾15倍PE。幾個白電一二線龍頭的PEG均不到1,估值還有提升空間。

          若原材料成本上漲5%,空調、冰箱、洗衣機的毛利率將分別下降2.1、1.9、2.3個百分點;若原材料成本上漲10%,空調、冰箱、洗衣機的毛利率將分別下降4.2、3.8、4.6個百分點;若原材料成本上漲15%,空調、冰箱、洗衣機的毛利率將分別下降6.3、5.7、6.9個百分點;若原材料成本上漲20%,空調、冰箱、洗衣機的毛利率將分別下降8.4、7.6、9.2個百分點;若原材料成本上漲 25%,空調、冰箱、洗衣機的毛利率將分別下降10.6、9.5、11.5個百分點。

          白電行業技術特點指出,我國白色家電是對家電的一種分類的具體類別名稱。白色家電指可以替代人們家務勞動的電器產品,主要包括洗衣機、部分廚房電器和改善生活環境提高物質生活水平(如空調、電冰箱等)。

          1、小電(小家電,例如:電飯鍋,微波爐,電熨斗,飲水機等)。

          2、白電(外表看起來白色的居多,例如:冰洗,空調)。

          3、黑電(外表黑或深色的,例如:電視)。

          目前,我國白電行業逐漸由成長期向成熟期過渡,在家電行業近40年的發展歷程中,白電龍頭企業憑借著產品力領先、研發技術領先以及戰略布局領先,已經在當前激烈的市場競爭中占據主要優勢,以上便是白電行業技術特點分析所有內容了。

        八、白電市場分析

          白電主要指空調、冰箱和洗衣機。2019年我國空調內銷量7002萬臺,冰箱內銷量3439萬臺,洗衣機內銷量3178萬臺,以下是白電行業發展現狀分析。

        白電行業發展現狀

          2019年我國白電收入同比增速34%、利潤同比增速38%,空調補庫存導致基數較高,收入增速環比放緩,利潤加速增長,說明轉嫁已有成效。白電行業分析指出,一線龍頭利潤端保持良好增長,格力與美的同比增速超20%,優于二線企業美菱電器與惠而浦,由于并表或非經常損益等原因,海信科龍、青島海爾、澳柯瑪在利潤端均有顯著增長。

          冰箱領域:市場2019年容聲品牌(11.70%)及海信品牌(4.93%)銷量份額合計達到16.63%,總體份額排名第2,僅次于海爾。白電行業發展現狀指出,容聲、海信品牌冰箱市場份額排名分別為第3 及第6,位居一線品牌地位。

          空調領域:市場海信品牌(6.26%)及科龍品牌(2.39%)銷量份額合計達到8.65%,總體份額排名第4,僅次于格力、美的、海爾。其中,海信、科龍品牌分列第4 及第9 位,位居二線品牌龍頭地位。

          洗衣機領域:我國洗衣機市場仍延續2017年需求低迷態勢,且受房地產銷售回落及貿易環境變化、匯率波動等因素影響,我國洗衣機市場增速呈現下滑態勢。2019年我國洗衣機累計產量4679.20萬臺,同比增長1.55%;銷量4759.50萬臺,同比增長2.58%。

          龍頭企業借助品牌和渠道優勢,不斷提高市場占有率,逐漸形成了寡頭壟斷的格局。白電行業發展現狀指出,格力、美的、海爾和小天鵝的營收分別為703億、427億、400億和68億,同比增速為17%、13%、33%和20%,格力的增速最快,主要受益于空調行業繼續保持的高增長。

          目前,我國城鎮家庭每百戶家電保有量基本趨于飽和狀態,家電行業已趨于成熟狀態,傳統的白電產品如空調、冰箱、洗衣機開始由傳統的低端產品逐漸向中高端產品轉化,白電行業消費升級趨勢明顯,未來城鎮居民每百戶洗衣機和冰箱擁有量上升空間較小,以上便是白電行業發展現狀分析所有內容了。

        九、白電發展趨勢

          “家電下鄉”等利好政策,以及房地產的蓬勃發展,我國白電行業營收彈性充分顯現,白電行業累計實現空調銷量10841.5萬臺,同比增長1.93%,以下是白電行業發展趨勢分析。

        白電行業發展趨勢

          白色家電最早是指白色的家電產品。白電行業分析指出,2013-2019年我國白電行業的銷售收入呈現波動性變化,從白電行業的運行態勢來看,在經歷了數十年的快速發展后,我國白電行業已走過普及使用帶來的快速成長期,進入到以消費升級,2019年我國白電行業的銷售收入達到0.74億元。

          從產品端看,行業會趨于“智能化”,而龍頭企業在技術創新、研發實力上更有優勢。白電行業發展趨勢指出,3月份AWE家電博覽會上我們已經感受到技術升級所帶來的消費升級,空調追求溫度濕度一體化、冰箱結合AI推出智能語音識別功能、洗衣機自動識別衣物材質等等,家電企業推出更多科技單品吸引消費者眼球,具有高品牌力的龍頭企業推出新品類時其高價更易被消費者接受。

          從供給端看,一批具有重要市場影響力和趨勢引領性的產品相繼落地,其中的代表作包括三星靈動系列冰箱新品,三星家電洞察到年輕消費者對個性定制化功能和極簡風美學設計的喜愛,從消費者的家庭使用空間到食材存儲空間進行了重新定義,并且用扁平化設計打造極簡主義時尚風潮,在消費者美學享受的同時,三星賦予消費者更多自由選擇的權利。

          從銷售端看,格力、美的、海爾和小天鵝的營收分別為703億、427億、400億和68億,同比增速為17%、13%、33%和20%,格力的增速最快,主要受益于空調行業繼續保持的高增長。2019年我國空調銷量增速14%,內銷的增速為23%。白電公司的凈利增速也保持高速的增長,格力、美的、海爾和小天鵝的凈利增速為21%、14%、39%和29%。

          龍頭企業借助品牌和渠道優勢,不斷提高市場占有率,逐漸形成了寡頭壟斷的格局。白電行業發展趨勢指出,以空調為例,2019年格力、美的兩家公司在內銷市場的合計市場占有率已經達到了68%,格力、美的、海爾三家公司合計的市占率已經達到77%。行業集中度的持續提高使龍頭企業的定價能力得到明顯提升。

          目前,我國大陸已是全球最大的白色家電生產基地,約占全球白電產能的60%-70%,其中空調約占全球80%的產能,冰箱和洗衣機約占50%左右。2019年我國空調、冰箱、洗衣機的總銷量中,內銷占比分別為56%、64%和69%,出口占比已經達到30%-45%。可以說,白電行業已經是一個全球化的產業,以上便是白電行業發展趨勢分析所有內容了。

        十、白電投資分析

          在市場風格演繹與北上資金大舉買入的情況下,白色家電成為我國市場化程度較高的行業之一,格力、美的、海爾和小天鵝的營收分別為703億、427億、400億和68億,以下是白電行業投資分析。

        白電行業投資分析

          白電行業分析指出,2019年是白電銷量大年,空調銷量增速創2010年以來新高,洗衣機增速創2011年以來新高。20179冰洗空三大白電銷量突破33000萬臺,2013-2019年年均復合增長率為2.6%。

          進入2020年,市場對白電銷量較為悲觀,預計2020年整體銷量增長在0-5%之間,大幅低于2019年。白電行業投資分析指出,2020一季度空冰洗銷量共計7319萬臺,同比增長6.9%;其中內銷、出口分別達4347萬、2972萬臺,同比增長11.2%、1.2%。

          從市場集中度來看,2019年空調、冰箱和洗衣機CR3占分別為、和;線上市場大家電整體CR3為,其中海爾和美的份額占比領先,2019年銷售份額分別為10%和8.7%,其余品牌占比均低于5%。一線品牌在傳統的線下渠道優勢十分明顯,而二三線品牌則在線上具有一定先發優勢,但隨著一線品牌紛紛加大電商渠道的布局,線上市場集中度有逐步提高的趨勢。

          從PE、分紅率和股息率來看,家電、采掘和銀行三個指標均較優。統計了所有行業的PE、分紅率和股息率,他們代表了長期投資的收益率。以行業前10為標準,同屬于低 PE、高分紅率和高股息率的行業為銀行、家用電器和采掘。家電行業整體估值 23,部分行業龍頭的估值比23還要低,在行業集中度持續提升以及產品結構向高端化升級的大趨勢下,龍頭增速較行業平均增速更高, 因此龍頭的估值相對來說較行業更加存在上升的空間。

          目前,格力電器、 青島海爾、小天鵝A 業績增速均基本穩定在20%左右,僅別2、3個年份增速為負。尤其是格力電器和青島海爾僅在白電行業最困難的2015年增速為負,其他年份增速均較高。格力電器11個年份中有8個年份增速在 30%或以上,青島海爾7個年份增速在20%或以上,經營十分穩健,而小天鵝A在12年以后經營開始逐步改善,盈利能力穩定上升,業績增速保持在20%以上。而根據預期,除了小天鵝A19年PE較高外,格力電器19年14倍PE,青島海爾15倍PE。幾個白電一二線龍頭的PEG均不到1,估值還有提升空間。

          預計冰箱將以多門為代表的中高端市場將迅速增長。白電行業投資分析指出,隨著新能效的實施,冰箱市場將拉開新一輪的能效升級大戰,變頻冰箱將得益于新能效的實施得到快速發展。

          預計洗衣機市場滾筒洗衣機的份額將進一步提升,8公斤以上的大容量洗衣機將成為最核心的市場,變頻功能在滾筒市場將逐步普及。空調市場以APF一級為代表的高能效變頻空調零售額份額超過30%,隨著變頻功能價格的下探,變頻空調的滲透率將進一步提升。

          總的來說,我國白電的行業競爭格局較好,龍頭企業均有著較強的話語權。成本端價格上升雖然在短期內可能會壓制行業內公司的毛利率,但話語權較強的企業卻能夠通過提升產品出廠價,將成本轉嫁給經銷商和消費者,以上便是白電行業投資分析所有內容了。

        十一、白電行業資訊

          不同于往年國慶假期白電廠商靠低價促銷,2016年白電企業在技術方面更加熱鬧,在產品功能上推陳出新,并定位高端市場。在家電行業整體形勢不容樂觀以及新一輪消費升級背景下,高端市場早已成為白電巨頭們的必爭之地。

          白色家電指可以替代人們家務勞動的電器產品,主要包括洗衣機、部分廚房電器和改善生活環境提高物質生活水平(如空調、電冰箱等)。早期這些家電大多是白色的外觀,因此得名。目前中國大陸是世界上最大的白色家電生產基地。

        我國白電高端市場實現逆勢增長 日企退出提供發展機會

          我國白電市場喜憂參半

          金九銀十之際,家電企業紛紛發布新品吸引消費者。9月12日,三星攜手國美,發布了洗烘一體機和超薄大容量洗衣機兩款全新“安心添”系列洗衣機,可以實現中途智能添衣;LG聯手蘇寧,推出了顛覆行業的全球首創雙擎同步分類洗衣機以及蒸汽洗衣機;博世家電則推出活氧除菌洗衣機,臭氧除菌貼身保護用戶健康。

          國內白電巨頭也沒有閑著,美的、海爾等先后推出智能冰箱,甚至連傳統的黑電企業TCL也劍指高端白電市場,發布免污式滾筒洗衣機、十字四門風冷雙變頻冰箱等新品。

          2016-2021年中國白電行業市場需求與投資咨詢報告數據顯示,高端市場購買人群零售額占比正在提升。預計2016年“十一”中高端空調市場消費占整體消費比例20.2%,零售額貢獻占比將達31.5%;預計5000元以上中高端冰箱的購買人群占整體消費者比例29.1%,零售額貢獻比例將達54.4%。

          就目前形勢來看,消費者的購買傾向,已經從價格至上變為品質優先。《2016上半年中國家電網購分析報告》指出,嵌入式廚電、4K超高清電視、十字對開門冰箱和65英寸及以上平板電視等高端化產品銷售額增長持續提升。據相關數據顯示,智能空調線下市場零售額占比為15.3%,同比增長183.8%;智能冰箱零售額占比10.5%,同比增長438.2%。因此,白電廠商的進一步發展,不應只從價格方面入手,更應回歸產品本身。

          在這半年中,空調銷量達到4669萬臺,同比增長4.7%,銷售額為1543億元,同比增長2.1%。這也標志著空調行業結構轉型的步伐將加快。根據調查顯示,3000至5000元的中端空調受到的關注度最高,可以看出,目前消費觀念的改變讓中、高端產品有了進一步發展的空間,持續困擾廠商們的價格戰或有望結束。

          在2016年上半年的白電市場中,洗衣機擁有良好增長。據數據顯示,2016第一季度滾筒洗衣機內占比為28.5%,同比增長4.2%。值得注意的是,據中怡康唆使數據表示,消費者更傾向于購買大容量洗衣機。7.5KG以上的大容量洗衣機在前四個月占比為51.8%,同比增長18%。

          冰箱則在上半年“遇冷”,銷售量與銷售額雙雙下跌。在前四個月,冰箱在重點城市內零售量同比下降5.9%,零售額則下降了8.15%。在2015年下半年中,多家廠商打出促銷招牌,提前透支了市場需求,導致2016年上半年所給出的成績有些慘淡。目前價格戰和品牌集中或許仍將成為一種趨勢,這對于中小企業來說有些難過。

          韓系和中國企業迎來更多機會

          在日系家電節節敗退前,高端白電市場基本由日系夏普、松下、日立、三洋和韓系三星、LG把持,再加上德系品牌代表西門子。GfK分析師蔡凌坦言,上世紀90年代的日企在家電領域叱咤風云,但隨著中韓企業崛起,日企一下子面臨兩個強勁的競爭對手,再加上其創新能力及開發后勁不足,就漸漸處于弱勢。

          相對于日系家電普遍的“水土不服”,三星、LG等韓國家電品牌在市場“國際化”的道路上顯然走得更遠。對比三星和LG的市場結構,其韓國市場的貢獻量是很小,其主要銷量來自于全球不同國家的市場。

          對于日系家電廠商來說,剝離出售家電業務或許是其最后出路。美的收購東芝家電業務之前,海爾收購了三洋白電業務,蘇寧則拿下了三菱重工空調在中國地區的品牌運營權,創維接管東芝在中國的市場銷售、產品開發。

          日企頻頻退出國內白電市場,為韓系、中國企業提供了更多的發展機會。而在冰洗領域,日系品牌的走弱,預計會給韓系品牌帶來新的機遇。根據中怡康最新數據顯示,2016年上半年國內冰洗市場依然整體呈下滑趨勢,而高端白電卻逆勢增長,成為國內企業覬覦的一塊高地。事實上,目前家電市場兩極化趨勢愈加明顯,中低端市場萎靡情況仍在持續,與之相對的高端市場卻頻頻實現逆勢增長。

        十二、白電研究報告

        第一章 產品概述
        第一節 產品概述
        一、白電定義
        一、白電的性質
        三、白電的用途
        四、白電技術指標
        第二節 白電市場特點分析
        一、產品特征
        二、價格特征
        三、渠道特征
        四、購買特征
        第三節 白電產業發展歷程與產業概況

        第二章 白電行業宏觀經濟及政策環境分析

        第一節2016-2020年我國經濟發展環境分析
        一、國內GDP分析
        三、 固定資產投資
        三、城鎮人員從業狀況
        四、恩格爾系數分析
        五、2021-2026年我國宏觀經濟發展預測
        第二節 我國白電行業政策環境分析
        一、白電產業政策分析
        二、相關產業政策影響分析
        第三節 我國宏觀經濟快速發展對我國中小企業的影響分析
        一、有利因素分析
        二、不利因素分析

        第三章 國內外白電行業技術環境分析

        第一節 目前國外白電生產工藝及方法分析
        第二節 目前國內白電生產工藝及方法分析
        第三節 白電行業申請的技術專利情況
        第四節 白電產品工藝設備采購渠道分析
        第五節 國外白電行業技術發展趨勢

        第四章 國外白電市場分析
        第一節 白電產能分析及預測
        一、2016-2020年國外白電產能分析
        二、2021-2026年國外白電產能預測
        第二節 白電產品產量分析及預測
        一、2016-2020年國外白電產量分析
        二、2021-2026年國外白電產量預測
        第三節 白電市場需求分析及預測
        一、2016-2020年國外白電市場需求分析
        二、2021-2026年國外白電市場需求預測

        第五章 國內白電市場分析
        第一節 國內白電產品產能分析及預測
        一、2016-2020年我國白電產能分析
        二、2021-2026年我國白電產能預測
        第二節 國內白電產品產量分析及預測
        一、2016-2020年我國白電產量分析
        二、2021-2026年我國白電產量預測
        第三節 國內白電市場需求分析及預測
        一、2016-2020年我國白電市場需求分析
        二、2021-2026年我國白電市場需求預測

        第六章 國內白電進出口數據分析
        第一節2016-2020年我國白電進出口數據分析
        一、2016-2020年我國白電進口數據分析
        1、2016-2020年進口量分析
        2、2016-2020年進口額分析
        3、2016-2020年進口價格分析
        二、2016-2020年我國白電出口數據分析
        1、2016-2020年出口量分析
        2、2016-2020年出口額分析
        3、2016-2020年出口價格分析
        第二節 2020年我國白電進口前10名國家進口情況及占國內進口總量市場份額分析
        第三節 2020年我國白電出口前10名國家進口情況及占國內出口總量市場份額分析
        第四節 2021-2026年國內白電產品未來進出口情況預測
        一、進口預測分析
        二、出口預測分析

        第七章 國內外主要白電制造商的動向

        此章的企業可根據客戶指定企業分析

        第一節 國內主要生產廠商介紹
        一、重點企業
        1、 企業簡介
        2、公司主要產品
        3、公司經營情況
        4、企業未來發展趨勢
        二、重點企業
        1、 企業簡介
        2、公司主要產品
        3、公司經營情況
        4、企業未來發展趨勢
        三、重點企業
        1、 企業簡介
        2、公司主要產品
        3、公司經營情況
        4、企業未來發展趨勢
        四、重點企業
        1、 企業簡介
        2、公司主要產品
        3、公司經營情況
        4、企業未來發展趨勢
        五、重點企業
        1、 企業簡介
        2、公司主要產品
        3、公司經營情況
        4、企業未來發展趨勢

        第八章 白電行業上下游產業鏈分析

        第一節 白電行業產業鏈概述
        第二節 白電上游行業發展狀況分析
        (一)2016-2020年我國白電發展情況分析
        (二)2021-2026年我國白電行業發展趨勢預測
        第三節 白電下游行業發展情況分析
        (一)2016-2020年我國白電發展情況分析
        (二)2021-2026年我國白電行業發展趨勢預測
        第四節 白電產品相關行業的發展情況分析

        第九章 白電行業潛在需求客戶分析

        第一節、國內白電產品需求廠家及聯系方式
        第二節、國外白電產品需求廠家及聯系方式
        第三節、白電產品潛在的應用領域及潛在客戶分析
        第四節 白電行業發展預測分析
        一、白電產品需求特點發展預測
        二、白電行業發展趨勢分析

        第十章 白電行業競爭格局分析

        第一節 白電行業波特五力市場競爭分析
        一、現有企業的競爭力
        二、供應商的議價能力
        三、下游客戶的議價能力
        四、行業替代品威脅力
        五、行業潛在進入者威脅力
        第二節 白電國內外SWOT分析
        一、行業競爭優勢
        二、行業競爭劣勢
        三、行業競爭機會
        四、行業競爭威脅
        第三節2021-2026年白電行業競爭格局展望
        一、白電行業集中度展望
        二、白電行業競爭格局對產品價格的影響展望
        三、產品競爭格局有所改變

        第十一章 白電行業投資前景分析

        第一節 白電行業投資價值分析
        一、 2021-2026年國內白電行業盈利能力分析
        二、2021-2026年國內白電行業償債能力分析
        三、 2021-2026年國內白電產品投資收益率分析預測
        第二節 2021-2026年國內白電行業投資機會分析
        一、國內強勁的經濟增長對白電行業的支撐因素分析
        二、下游行業的需求對白電行業的推動因素分析
        三、白電產品相關產業的發展對白電行業的帶動因素分析
        第三節 2021-2026年國內白電行業投資熱點及未來投資方向分析
        一、產品發展趨勢
        二、價格變化趨勢
        三、用戶需求結構趨勢
        第四節2021-2026年國內白電行業未來市場發展前景預測
        一、市場規模預測分析
        二、市場結構預測分析
        三、市場供需情況預測

        第十二章 業內專家對白電行業的風險評估及投資建議

        第一節 白電行業投資進入風險分析
        一、同業競爭風險
        二、市場貿易風險
        三、行業金融信貸市場風險
        四、產業政策變動的影響
        第三節 白電行業投資決策依據分析
        一、行業投資環境分析
        二、投資風險分析
        三、行業投資熱點
        四、行業投資區域
        五、投資策略分析
        第三節 白電行業投資風險分析
        一、市場競爭風險
        二、原材料壓力風險分析
        三、技術風險分析
        四、政策和體制風險
        五、外資進入現狀及對未來市場的威脅
        第四節 白電行業投資策略分析
        一、重點投資品種分析
        二、重點投資地區分析
        個性定制報告需求

        個性定制

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